创业板注册制改革望提速！易会满：全力推进深圳资本市场改革发展

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据《深圳特区日报》10月10日报道，10月8日至9日，中国证监会主席、党组书记易会满到深圳调研。9日上午，深圳市委书记王伟忠会见了易会满一行。

易会满提出要全面推进深圳资本市场改革发展，尽快取得阶段性成果，切实提高资本市场服务实体经济的质量和效率。王伟忠表示希望加快完善创业板再融资并购重组制度，推进登记制度改革。

市场预期，通过完善创业板市场有望加快注册制度改革。在今天的交易中，创业板指数在上海和深圳市场领涨，10点10分上涨1.33%，至1644.06点。

数据来源:风

注册系统有一个强有力的政策信号来推动创业板

易会满表示，目前，中国证监会正在认真落实党中央、国务院的决策部署，深化全面深化资本市场改革的各项工作。下一步，证监会将进一步提升政治地位，围绕试点示范区建设需求，统筹规划，突出重点，分步实施，抓住节点，全面推进深圳资本市场改革发展，尽快取得阶段性成果，切实提高资本市场服务实体经济的质量和效率。

王伟忠表示，希望中国证监会加强对深圳资本市场发展的支持和引导，加快完善创业板发行上市、再融资、并购重组等制度，推进登记制度改革，推进与港澳金融市场互联互通，着力提升金融服务实体经济的能力，帮助深圳在创业示范区建设方面取得新成绩。

科技股试点注册制度一提出，创业板改革的市场预期就非常强烈。今年8月颁布的《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义示范区的意见》明确提出:“提高金融服务实体经济的能力，研究完善创业板上市、再融资和并购制度，为推进登记制度改革创造条件。”

从有关方面的准备来看，创业板的改革只是在等待发令枪响。

9月9日至10日，中国证监会召开全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，其中第一项是充分发挥科技板块的试验田作用。坚持科技局定位，优化审核与注册联动机制，保持改革的坚定性。总结推广科学技术委员会的有效制度安排，稳步实施注册制度，完善市场基础体系。

此前，深交所总经理王建军在3月2日接受记者采访时明确表示:“设立科技局、引入注册制是资本市场的制度再造，需要从上海开始逐步推进，成功后将在其他领域推开。”创业板市场已为改革作好充分准备。”

此前，《中国证券报》(China Securities Journal)发表的社论《稳步推进注册制度，弥补资本市场制度的不足》认为，作为最关键的科技板块制度创新，注册制度稳步推进的第一站将是创业板，登陆时间可能会超出市场预期。一方面，从明确提议到第一批企业上市，科委的重大改革只花了八个多月的时间，比原先预计的要快得多。这表明，科学技术委员会“实验场”经验的普及可能比预期的要快。科技板块首次实施的分拆上市政策将延伸至整个市场。中国证监会已经制定了相关措施，正在征求公众意见。

另一方面，科技板块运行平稳，积累了相应的经验。从科技板块企业的“会议”情况来看，市委科技板块将对几十个问题进行几轮“切根”询问，全面落实以信息披露为核心的登记制度要求，市场主体更好地适应了审批方式的转换。从创业板企业的上市过程来看，上海证券交易所负责股票发行和上市的审核，中国证监会负责股票发行的登记，并对事件前后实施全过程监管。这一模式有利于进一步督促发行人完善信函内容，解决利益冲突，全面加强监管，从而确保上市公司的进入。目前，已有被上海证券交易所市科委拒绝注册和被中国证监会拒绝注册的案例。

图片来源:中国证券报电子新闻

中信改革发展基金会研究员赵亚云表示，创业板主要是民营企业，大多是中小企业。实行注册制度后，可以降低“壳资源”的价值，抑制投机，为民营企业提供更好的融资机会。创业板的注册制度在一定程度上希望帮助国内已在海外上市的创新创业企业回归a股，逐步允许海外投资者直接投资创业板。虽然利润和规模会有所放宽，但可能会高于科技局的要求，以避免同质化竞争。

苏宁金融研究院特约研究员何指出，根据创业板的定位，可以从以下几个方面进行完善:一是进一步拓宽上市公司的范围和行业属性。科技板块主要面向六大产业，但创业板作为一个更大、更成熟的板块，应该扩大其在科技领域的上市范围，让更多的科技相关企业登陆创业板市场。其次，退市制度应该有一定的区别。科技板块是一个没有股票上市企业的市场，但创业板不是。有必要进一步明确创业板后期退市制度是否普遍适用于新上市企业和股票上市企业，因为毕竟它们的上市标准不同。

稳步推进注册制度，弥补资本市场制度的不足

分析师指出，注册制的稳步实施将进一步弥补多层次资本市场体系的不足，将新三板改革与区域股票市场联系起来，多层次资本市场体系将呈现出各司其职、高效对接的新格局。

促进注册制度的必要配套政策在不断完善。从注册制度成功运行的国际经验来看，完善的法律环境和适当的处罚诉讼补偿制度是两个不可或缺的外部条件，公平准入条件、严格的信托政策和严格的退市制度是不可或缺的内部保障。目前，随着证券法和刑法修订的进一步推进，中国资本市场法律环境的优化值得期待，提高违规成本已提上日程，尤其是建立具有中国特色的证券集体诉讼制度。这将有助于惩罚非法公司，最大限度地保护投资者的利益。此外，以信函为中心的监管体系逐步形成，多元化退市渠道加快。

此外，在科技板块试点注册制度渐进式改革的引领下，多层次资本市场体系的缺陷有望很快得到弥补。除了注册制度的稳步推进，交易所行业的改革也将明确各个行业的定位，突出主板的蓝筹功能；新三板改革有望通过降低投资者门槛和细化分层来提高市场流动性和增强融资功能；区域性股票市场将进行制度和业务创新试点，鼓励高素质券商拓展柜台业务。多层次资本市场体系具有更强的塔基和更精细的塔尖，从而提高资源配置效率。